（5 月31 日-6 月6 日）  

       据每周煤炭经济获悉：5 月制造业数据略有改观，5 月官方制造业PMI 环比回升0.4 个点至50.8，但汇丰制造业PMI 环比初值下滑 0.3 个点至 49.4。动力煤，东南沿海地区电厂后市预期较为悲观，均在期待 7、8 月份的耗煤高峰期，而现阶段检修现象依旧较为普遍，电厂开工率不足，特别华东地区，受此影响，电厂耗煤量依旧低迷，但库存维持高位，导致电厂 “以耗定购”策略依旧延续，采购需求低迷；炼焦煤，钢厂采购行为依旧谨慎，港口焦煤需求依旧缺乏增长点，维持相对稳定。总的来说，港口煤炭吞吐量低位运行，而调入虽继续小幅下滑，但仍高于吞吐量，北方港口煤炭库存延续回升态势。南方港口方面，本期，大型煤企北方港口动力煤价格有所下调，而沿海运输价格依旧下行，南方港口内贸煤到港成本继续下滑，港口价格有所承压。 

       库存方面，近期华南地区天气转晴，气温回升推升了部分用电需求，电厂开工率明显有所提升，日耗煤量有所增长，但电厂仍以消耗库存为主，采购需求不高，而华东地区电厂检修现象依旧较多，开工率明显不足，采购需求也较为低迷，继续采购积极性不高，港口内贸煤到港量低位运行；但近期进口煤价格有所下滑，到港外贸煤明显有所增加，推升了港口库存。  

       未来一段时期，需求方面：近期 “微刺激”政策有加码迹象，制造业有所转暖，经济向上动能有所恢复，但房地产市场的持续降温，导致经济增速仍存在下行风险，后期工业用电仍将增长乏力。动力煤方面，工业用电增长的乏力，导致东南沿海地区电厂后期动力煤需求或将取决于气温的变化，如果仍像5 月份一样的降水充足的话，电厂动力煤需求仍将疲弱， “以耗定购”策略仍将延续；而上周末的大型煤企6 月长协方案动作不大，对煤企销售拉动作用或不明显，市场普遍在观望如大型煤企销售继续延续前期低迷态势，价格或将继续下调，这一观望情绪也将抑制市场动力煤需求的增长，总的来说，后期市场不确定性较大，气温及水电发电形势成为左右市场需求走势的主要因素，但笔者更倾向于动力煤疲弱需求延续。炼焦煤方面，房地产市场降温的迹象较为明显，钢厂采购谨慎心态或将延续，短期内 港口炼焦煤需求或难有明显改善。供给方面：开年以来，国内中小煤矿停限产现象严重，部分大矿也出现了限产现象，导致国内煤炭产量明显有所下滑，但近期各地救市措施频现，煤企亏损现象得到缓解，停产限产现象或将逐渐有所遏制，产量或将不会再明显下滑，但受下游需求明显低迷，港口煤炭销售依旧不景气，且在价格本就低位运行的情况下，再度有下滑迹象，导致煤企及贸易商往港口发运积极性或将继续萎缩，受此影响，北方港口调入或将继续弱势下滑。南方港口方面，电厂采购积极性明显低迷， “以耗定购”策略或将延续，港口内贸煤到港量或继续低位运行，但随着外贸煤价差的逐渐恢复，外贸煤到港量或继续维持高位运行，受此影响，南方接卸港调入压力或仍将较大。总体来看，北方主要港口煤炭库存或延续回升态势，但涨幅或逐渐缩减，而南方港口库存或再度震荡上行。  

     【运价】下游电厂库存高位，耗煤量明显低迷，沿海煤炭运输市场可拉货源明显不足，在运价明显低位的情况下，航运企业处于拉亦 “死”，不拉亦 “死”的尴尬境地，沿海煤炭运输市场整体悲观，指数依旧延续下行态势，但基本处于跌无可跌的状态了。本期，北方港口吞吐量低位继续下降，港口锚地煤炭船舶数延续下滑趋势，部分港口呈现“空港”现象，但本期秦皇岛港吞吐量及锚地煤船数低位略有增长。本期，秦皇岛港港口日均锚地煤炭船舶数为 57.3 艘，周环比增加 4.6艘。后期，下游市场煤炭拉运需求仍将低迷，沿海煤运市场货源难有增长，但受航运企业成本线支撑，后期沿海煤炭运输市场运价以难有明显下滑空间，指数或将逐渐企稳。截至2014 年6 月6 日，沿海煤炭运价指数继续下滑至544.75 点，周环比下滑 8.89 点，下降 1.61%；其中，秦皇岛至广州运价为 31.2 元/吨，周环比下降1.58%；秦皇岛至上海运价为 21.4 元/吨，周环比下降 2.28%。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数同比继续下滑，跌幅也略有扩大，同比下跌85.47 点，下降13.56%，全部航线价格均有所回落，其中跌幅最大的为秦皇岛-宁波航线 （1.5-2 万 DWT ）运价，同比下滑 17.63%，跌幅最小的为黄骅-上海航线 （3-4 万 DWT ）运价，同比下滑9.77%。  

     【库存】截至 6 月 5 日，北方六港存煤 2604.8 万吨，环比上期增加 76.3 万吨，增长 3%。秦皇岛港存煤 625.5 万吨，环比上周同期减少 2.5 万吨；京唐港煤炭库存 858.5 万吨，环比上期增加 55.5 万吨；广州港存煤 318.8 万吨，环比上期增加 5.4 万吨。其中，5 月30 日-6 月5 日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为65 万吨，周环比减少6 万吨，下滑8.5%，港口日均吞吐量小幅回升至65.8 万吨，周环比增加 1.2 万吨，增长 1.9%。港口吞吐量已略大于调入量，港口库存小幅回落。