（5 月24 日-5 月30 日）  

       近期工业经济数据依旧不理想，4 月规模以上工业企业利润同比增长9.6%，增速环比下滑1.1 个百分点。动力煤，东南沿海地区降水依旧偏丰，推升了水电发电量的同时，抑制了气温攀升而导致的空调负荷增长，导致电厂日耗低位震荡，此外电厂库存高企，本周沿海六大电厂库存持续处于 1400 万吨以上，日耗低位，港口及电厂库存高位，电厂采购需求低迷，基本维持 “以耗定购”策略；炼焦煤，钢厂原材料采购价仍在下调，港口焦煤缺乏增长点，依旧弱势稳定。总的来说，港口煤炭吞吐量下滑，调入虽仍高于吞吐量，但也略有下滑，北方港口煤炭库存增长幅度有所缩减。南方港口方面，北方港口动力煤价格延续弱稳状态，沿海运输价格依旧下行，南方港口内贸煤到港成本继续下滑，同时用电需求增长依旧乏力，俗语中的“龙舟水”来势凶猛，水电蓄水状态良好，火电耗煤明显不足，港口煤炭需求依旧疲弱，受此影响，南方港口动力煤价格普遍下行。库存方面，需求低迷，华东及华南港口库存均处高位运行，但华东大部分港口库存处于高位回升状态，而华南部分港口由于前期库存过高，港口到船有所转移，导致港口库存高位有所下滑。  

       未来一段时期，需求方面：本期宏观数据依旧不景气，随着宏观经济的持续低迷，市场对经济增长形势愈加担忧，但从政府领导人言论来看，经济增速还处于正常区间，受此影响，预计短期内经济 “微刺激”政策仍将延续，但难有大动作出现。动力煤方面，近期对房地产等行业的政策支撑，以及政府铁路投资项目的升级等“微刺激”政策对提振工业用电需求的效应或逐渐体现，同时随着各地普遍的高温天气来袭，空调负荷持续回升是难以避免的事，受此影响，整体用电需求将处于上行通道，但 “微刺激”政策还难以促使工业用电明显回暖，同时从5 月上中旬发电量数据来看，发电需求依旧低迷，水电依旧大发，导致火电需求增速有所下滑，此外，从往年水电发电量数据来看，6 月正是水电发电量快速增长的时期，7、8 月才能达到峰值阶段，挤占火电需求空间将逐步加大，基于此，用电需求还难以明显回升，水电处于上行通道，而电厂库存高位，预计短期内电厂去库存压力较大，“以耗定购”策略或将延续。炼焦煤方面，市场缺乏强劲利好支撑，港口焦煤市场或将弱稳坚挺，下游采购需求还难以明显增长。供给方面：近期港口库存快速攀升，但港口煤市基本处于 “有价无市”状态，煤炭销售明显不景气，导致山西、内蒙等地往港口发运煤炭量有所减少，而短期内港口煤炭市场销售情况难有好转，受此影响，山西、内蒙等地往港口发运煤炭的节奏或将继续放慢，北方港口调入或将有所下滑。南方港口方面，近期南方港口内贸到港煤船数已呈下滑态势，而前期预定的外贸煤依旧陆续到港，但受需求不足及港口库存高位影响，预计短期内整体到港煤船数或将整体处于下行态势，调入压力有所缓解。总体来看，北方主要港口煤炭库存或延续回升态势，而南方港口库存或震荡下行。  

      【运价】下游市场需求依旧低迷，市场可拉运货源稀少，导致沿海煤炭运输市场依旧延续下行态势，但随着运价指数突破历史低位，航运企业经营压力明显加大，迫使部分运力退出市场，受此影响，本期，沿海煤炭运输市场运价虽仍延续跌势，但跌幅在继续收窄。本期，北方港口吞吐量低位略有下滑，港口锚地煤炭船舶数延续大幅减少趋势。本期，秦皇岛港港口日均锚地煤炭船舶数为 52.7 艘，周环比减少9.6 艘。后期，东南沿海地区电厂 “以耗定购”策略仍将延续，煤炭需求虽仍将增长乏力，但随着高温天气的延续，电厂日耗将较前期有所增长，市场可拉货源或将有所增加，同时随着经营压力的增加，市场运力退出，现阶段运价已突破航运企业成本线，受此支撑，后期沿海煤炭运输市场运价或将逐渐企稳，不排除小幅反弹可能。截至2014 年 5 月 30 日，沿海煤炭运价指数继续下滑至 553.64 点，周 环比下滑27.61 点，下降4.75%；其中，秦皇岛至广州运价为 31.7 元/吨，周环比下降 3.1%；秦皇岛至上海运价为 21.9 元/吨，周环比下降 5.6%。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数扩大跌幅，同比下跌 83.78 点，下降13.1%，全部航线价格均有所回落，其中跌幅最大的为秦皇岛-宁波航线 （1.5-2 万DWT ）运价，同比下滑17.7%，跌幅最小的为秦皇岛-福州航线 （3-4 万DWT ）运价，同比下滑9.1%。

      【库存】截至 5 月 29 日，北方六港存煤 2528.5 万吨，环比上期增加 34.81万吨，增长 1.4%。秦皇岛港存煤 628 万吨，环比上周同期增加 45 万吨；京唐港煤炭库存 803 万吨，环比上期增加 27.3 万吨；广州港存煤 313.4 万吨，环比上期减少 11.9 万吨。其中，5 月23 日-5 月29 日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为1 万吨，周环比增加 2.3 万吨，增长 3.4%，港口日均吞吐量小幅回落至 64.6 万吨，周环比减少 0.5 万吨，下滑 0.8%。港口吞吐量仍明显低于调入量，港口库存继续回升。

转自《每周煤炭经济第486期》